SMM网讯：关税问题引起市场挂钩，全球经济不致遭到新的压制。各大央行应付能力也面对新的考验。美联储上周四如期宣告降息25个基点，并不令其市场深感车祸。

宏观经济数据方面，美国制造业PMI7月跌到至2016年以来低于，而备受瞩目的7月非农低收入整体保守快速增长，市场还是对美联储年内降息50个基点的预期维持恒定。美联储乔治：如果数据表明经济低迷，将不会反对调整政策堪萨斯城联储主席乔治7月30至31日FOMC会上赞成降息。乔治发表声明说明他赞成降息的理由是，接到的经济数据和中期经济活动的前景反对政策利率恒定。

不过，她还是明确提出了自己的后备计划，由于经济面对来自贸易政策不确定性和全球经济活动不振的乱流，前景认同不存在风险。如果接到的数据表明经济低迷，我将打算调整政策，以合乎美联储充分就业和平稳价格的愿景。2019年经济快速增长上升合乎我的预期，即中期内逐步上升至趋势水平。

鉴于保守的经济快速增长、正处于历史低位的失业率以及下滑的通胀前景，将委员会的政策原作保持在2.25%-2.5%不应是适合的。美联储罗森格伦：上调利率的理由并不令人信服另外一位投票对降息投反对票的波士顿联储主席罗森格伦称之为没令人信服的降息理由。波士顿联储主席罗森格伦说明其为什么在7月30至31日的美联储政策会议上对降息投反对票。

他说道，上调利率的理由并不令人信服。他日前公开发表的一份声明中回应，我此时并没看见一个具体而且令人信服的理由来增大货币严格，。他提及了失业率在低位，通胀有可能向美联储2%的目标回落，以及股票价格和企业杠杆相似创纪录水平这个背景下的金融平稳令人担忧。

罗森格伦和乔治在上周的政策会议上投反对票，反对保持利率恒定，使得美联储主席鲍威尔自2018年2月力挽狂澜美联储以来首次经常出现两人对货币政策投异议票。因此，更为无法回避下一次美联储利率决议时，依旧有官员投反对票。周二（8月6日)，布拉德又将倾听，布拉德7月中旬曾回应，美联储7月降息25个基点是适合的，需要更加大幅降息，最后要求也应验了他的众说纷纭。

但作为美联储决策层的鸽派代表人物，考虑到贸易紧张局势在8月初忽然再次加剧，不回避布拉德讲话新的转鸽的有可能。周三（8月7日）美联储埃文斯紧接着倾听，此前他是最鸽派的票委。埃文斯指出有可能必须在年底前降息50个基点来提振持续不振的通胀，并让公众坚信，决策者对其原作的2%通胀目标是严肃的。美国7月非农低收入快速增长乏善可陈7月份美国雇员之后以务实速度聘请人手，薪资加快快速增长，突显出有劳动力市场状况之巩固。

美国劳工部上周五发布的报告表明，7月非农就业人数减少16.4万，完全与预期完全一致。失业率维持在3.7%，相似50年低点，平均值时薪同比快速增长3.2%，高于预期。尽管7月低收入数据呈现出健康状况，但三个月平均值增幅刷新14万的相似两年最低水平。

这个趋势合乎低收入增长速度随劳动力市场放宽而逐步上升的预期，但也有可能被视作经济正在丧失动力的迹象。此前两个月低收入快速增长人数下修后比初值较少了4.1万。6月数字从22.4万下修至19.3万，意味著美国低收入市场未如此前指出的如此强大，而是维持在保守快速增长的水平。低收入增幅仅次于的行业是服务供应商，尤其是教育和医疗服务以及专业和商业服务领域。

零售业就业人数倒数六个月上升，制造业减少人数刷新六个月高位。建筑业比较低迷，减少4000人。

平均值时薪环比快速增长0.3%，低于预期，前月数据上领悟快速增长0.3%。这指出在雇员聘用可玩性增大的情况下，工资取得下跌动力，同时伴随着消费开支前景将不会较好。没迹象指出人口普查带给的临时低收入对非农低收入数据产生了根本性影响。

外媒经济学家伊莱恰温格称之为，低收入数据突显出劳动力市场的弹性，但最近贸易紧张局势的升级，使得这一结果黯然失色。不过，更加最重要薪资数据依然比较强大，反对持续的经济扩展。

分析师JOSEPH称之为，此次非农数据给了美联储一些扭转局势的空间。在上周美联储主席鲍威尔的发布会上，贸易是其谈论的最重要的话题，低收入、薪资和维持经济快速增长分列在第二位。加拿大帝国商业银行AveryShenfeld称之为，7月份的低收入数据与我们拒绝美联储再行降息一次的敦促是完全一致的，因为美国实质上必须通胀数据不多达2%，以防止劳动力市场短路。

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