焦炭或现消息传递7月下旬以来，焦炭期货价格大幅度下跌，并且8月后转入加快下跌阶段，主力1809合约总计上涨幅度多达25%。笔者指出，此轮下跌事出有因，但在短期大上涨过后，盘面短期或经常出现消息传递。大上涨事出有因作为同一个产业链上的品种，螺纹钢价格的下跌领先于焦炭。7月，螺纹钢和焦炭期货打开了一轮下跌趋势，其主要诱因都是供给末端因环保限产而经常出现膨胀。

近期密集实施的政策对焦炭的债券和远期供给都包含了影响，供给的膨胀沦为承托价格的核心因素。首先，7月国务院印发蓝天保卫战三年行动计划的通报，8月山西根据国务院通报制订了本省的行动计划。

焦炭作为低消耗、轻污染的行业，山西作为焦炭的主产区，蓝天保卫战行动对焦炭供给端的影响不言而喻。其次，根据蓝天保卫战重点区域增强督查方案，将持续积极开展大气污染防治增强督查，其中汾渭平原地区将在8月20日步入中央环保组的全面督查。根据涉及机构的调研信息由此可知，牵涉到焦化企业的城市对此次检查更为推崇，当前各地区正处于自查阶段，有数非常比例的城市开始实行限产措施。最后，4.3米及以下、运营寿命多达10年的焦炉出局工作影响深远影响。

山西、河北、山东作为焦炭生产能力的主要产于地区，4.3米焦炉生产能力占到比依然较小，若按照此政策严苛实行，焦炭生产能力将在中长期内经常出现显著膨胀。供需仍然向好焦炭供需面在中期内仍然向好。从供应末端来看，上文阐释了环保限产对焦炭供给的影响。

数据表明，近几个月的焦炭月产量都正处于近几年低点，上半年总计产量为21200万吨，同比上升3.2%，创2012年下半年以来产量的最低值。从市场需求末端来看，钢铁生产某种程度不受环保政策的影响，但环保政策对钢铁生产的影响力度大于对焦炭生产的影响力度。数据表明，上半年我国生铁产量为37279万吨，同比快速增长0.6%。

也就是说，上半年焦炭产量同比显著上升，而需求量扰减，这使得供需面向好，从而对价格包含承托。库存是检验供需状况的指标。8月3日，样本内国内独立国家焦化厂库存总计为26.4万吨，为近3年的同期最低水平；焦炭四港口库存总计为300.9万吨，环比有所下降；全国110家钢厂焦炭库存平均值能用天数为13.12天，环比有所上升。换言之，当前上游焦化厂库存低于，其议价能力较强；下游钢厂有补库空间，对焦炭价格的下跌有容忍度；港口库存有所下降，贸易商拿货意愿强化。

短线行情波动供需面要求中长期的趋势性行情，短期行情波动则更好不受市场情绪和多空博弈论的影响。在市场博弈论中，多空双方是随时可以相互切换阵营的。随着期价较慢拉升，多头还清利润的动机更加强劲，到了一定程度后，场外资金拒绝接受追高，新的多头消失，而老多头意图还清利润，平仓动作即不会造成期价回升。

我们虽然可以通过观察技术面找寻到多头还清利润的蛛丝马迹，但由于中期供需面向好，对中线投资者来说，短线消息传递有可能才是为投资者获取了购入机会。譬如，近期焦炭期价大幅度下跌，但较慢累积的利润可能会所致多头平仓，进而造成盘面经常出现消息传递。由于焦炭中期供需面向好，对中线投资者来说，消息传递有可能为其获取较为理想的买入价位。

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